스웨덴 왕립 과학원은 올해 노벨 경제학상을 미국의 경제학자 로버트 E. 할과 마이클 우드포드에게 수여했습니다. 이 상은 경제 침체의 기간과 심각성을 줄이는 데 도움이 된 거시경제 모델 개발에 대한 공로로 수여되었습니다.
According에 따르면학술원경제학자들의 거시경제 모델링 작업은 정책 입안자들에게 추가적인 도구를 제공했습니다.경제 사이클을 완화하다그의 작업은 침체 심각성을 줄이는 것 외에도 경제 확장 기간의 잠재적으로 부정적인 영향을 완화하는 데 도움이 되었습니다.
경제는 침체와 확장의 주기를 따르는 것으로 알려져 있으며, 경제학자들은 오랫동안 이를 통제하는 방법을 모색해 왔습니다. 100년 이상 전, 영국의 경제학자 존 메이너드 케인스는 경제 관리에 대한 접근 방식을 개발했는데, 이는 케인스주의로 알려졌습니다.
그전에 고전적인 "자유방임" 접근법이 지배적이었습니다. 이 교리에 따르면 경제 침체 시 시장은 결국 균형을 찾을 것이며, 경제는 회복될 것입니다. 정부가 경제에 직접 영향을 미치려고 하는 모든 시도는 소용없을 뿐만 아니라 상황을 악화시킬 수 있습니다.
키네스는 고전적인 관점에 동의하지 않았습니다. 그는 경제가 하강 스파이럴에 빠질 수 있으며, 이는 경기 침체를 심화시키고 경제 불황을 초래할 것이라고 믿었습니다. 대신, 그는 정부가 금리 조정과 같은 통화 정책 수단과 세금 감면과 공공 지출 감축과 같은 재정 정책 수단을 적극적으로 활용하여 경제의 건강을 개선할 수 있다고 주장했습니다.
월스트리트 붕괴 이후 1929년, 미국은 심한 경제 불황에 빠졌습니다. 1932년 대통령 선거에서 프랭클린 D. 루스벨트는 압도적인 승리를 거두었고, 그의 경제 정책 접근법, 즉 "뉴딜"은 케인스의 주장과 유사했습니다. 미국의 경제가 회복되었고, 케인스 학파는 제2차 세계대전 이후 많은 선진국의 정책 수립을 지배하게 되었습니다.
하지만 1970년대의 석유 위기는 모든 것을 바꿨습니다. 케인스주의 접근법은 낮은 성장, 급증하는 인플레이션, 높은 실업률에 대처하는 데 효과가 없음이 드러났습니다. 로널드 레이건과 마가렛 대처는 미국과 영국에서 세금 감면, 민영화, 규제 완화를 약속하며 "작은 정부" 경제 정책을 내세워 선거에 승리했습니다. 케인스주의는 재구성되어야 했습니다.
소비자와 기업의 결정
할과 우드포드는 1980년대에 등장한 "뉴키네시안" 학교의 일원이 되었습니다. 그들의 접근 방식은 생산, 인플레이션, 소비, 실업과 같은 거시경제 변수 대신 수백만 명의 개인과 기업이 내리는 결정을 분석하는 모델을 구축하는 것이었습니다.
캘리포니아 스탠포드 대학교의 할(Hall) 교수는 소비 이론 전문가입니다. 그의 연구에 따르면...무작위 산책 가설가족들이 지출하거나 저축할지 결정하는 것은 그들의 에 대한 기대치가 직접적으로 영향을 미쳤습니다.미래 소득과 경제 조건다른 말로 하면, 그들은 단순히 현재의 재정 상태에 의존하지 않았습니다. 선진국의 경우 소비가 GDP의 약 70%를 차지하기 때문에 이러한 발견은 중요합니다.
뉴욕 컬럼비아 대학교의 우드포드는 공급 측면 거시경제학의 전문가이며, 특히 기대치가 어떻게 작용하는지에 초점을 맞추고 있습니다.가격 책정과 인플레이션2003년에 출판된 그녀의 책에서,이자율과 가격: 통화 정책 이론의 기초그는 중앙은행이 대중의 금리 미래에 대한 기대를 관리함으로써 경제 활동을 영향할 수 있음을 보여주었습니다.
1990년대까지 중앙은행의 정책 수립은 비밀스럽고 때로는 시장을 놀라게 할 수 있었습니다. 할(Hall)과 우드포드(Woodford)의 아이디어는 이를 변화시켰습니다. 2008년 글로벌 금융 위기 이후, 대부분의 선진 경제의 중앙은행은 '미래 지침'이라고 알려진 접근 방식을 채택했습니다.미래 지침(forward guidance (원문 영어)(원문 영어)
이 정책은 중앙은행 총재들이 통화 정책에 대한 의도를 더 투명하게 공개하도록 이끌었습니다.정책 발표미래 지향적인 가이드라인은 경제 전망과 이를 통해 인플레이션에 미칠 수 있는 영향에 대한 명확한 평가를 제공합니다. 또한 중앙은행의 정책이 이러한 평가에 어떻게 반응할 수 있는지 정의합니다.
대부분의 정책 접근과 마찬가지로, 미래의 방향에 대한 의견은 지지자와 비평가 모두를 가지고 있습니다. 연구에 따르면...유럽 중앙은행중앙은행의 명확한 의사소통은 단기 금리 변동성을 감소시키는 것으로 나타났습니다. 또한, 중앙은행의 의사소통 이후, (나머지 문장이 누락되었습니다. 전체 문맥을 제공해 주시면 완전한 번역을 제공할 수 있습니다.)2008년 금융 위기인플레이션이 낮게 유지될 것이라는 기대감이 낮은 금리를 유지하는 데 도움이 되었고, 이는 지출과 투자를 촉진하여 경제 회복에 기여했을 가능성이 높습니다.
하지만 비판가들은그들은 미래의 방향성이 장기 금리에 영향을 미치지 않는다고 믿으며, 단기 금리에 영향을 미칠 가능성도 의문이라고 주장한다. 또한, 금리 기대에 대한 정의가 중앙은행의 신뢰성을 약화시킬 수 있다고 주장한다. 예를 들어, 갑작스러운 충격에 대처하기 위해 경제 정책이 변경되어야 하는 경우와 같이 발생할 수 있다.
중동과 우크라이나의 갈등은 에너지 가격과 인플레이션 기대를 상승시키고 있습니다. 많은 중앙은행의 향후 지침은 더 높은 인플레이션과 더 높은 금리 필요성을 암시합니다.
고정 금리 주택 대출을 상환하는 모든 사람은 단기 금리 기대를 낮추는 데 통화 정책 도구가 효과적이지 않을 수 있다고 회의적일 수 있습니다. 이는 Hall과 Woodford의 작업이 변혁적이지 않았다는 것을 의미하지는 않지만, 경제는 복잡한 시스템이며, 중앙은행의 정책 수립에 대한 토론은 계속될 것입니다.
코너 오'케인(Conor O'Kane)은 이 기사의 출판으로 이익을 볼 수 있는 회사나 조직에 대한 자문, 고용, 주식 소유, 재정 지원과 관련이 없습니다. 그는 이 글의 저자로서 유일한 관련 관계를 밝혔습니다.