يأخذ الحساب بعين الاعتبار التغييرات في برنامج "Bolsa Família"، وفقدان الإيرادات المرتبط بالمراهنات، وحزمة من التدابير الموجهة نحو أصحاب المشاريع الفردية الصغار (MEI).
أخبار ذات صلة:
- عفو ديون أصحاب الأعمال الفردية الصغيرة هو "إجراء ضريبي ضروري"، كما يقول الوزير.
- الحكومة ستسعى لتحقيق الهدف المالي من خلال الحوار، كما قال دوريجان.
كما يحذر التقرير من الحاجة إلى تعديل مالي لتثبيت الدين العام، ويشير إلى توقعات عجز أولي هذا العام وفي عام 2027.
الحسابات
الـ 40 مليار ريال المقدرة من قبل المعهد المالي الدولي مرتبطة بثلاثة محاور من التدابير المعلنة خلال الحملة:
- عائلة الكيس: تعديل استحقاقات البرنامج الاجتماعي؛
- الرهانات: خسارة في الإيرادات تتعلق بإنهاء الرهانات الثابتة؛
- MEI: تدابير لتوسيع الاستحقاقات للمقاولين الأفراد الصغار.
قد يكون التأثير المالي أكبر إذا تم تنفيذ مقترحات أخرى.
تؤكد المؤسسة أن الحساب لا يشمل "الادخار الجامعي" أو إعفاء رسوم النقل الجماعي في عطلات نهاية الأسبوع.
تخطط المؤسسة المالية الدولية (اليفي) لعجز أولي يبلغ 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام.(الناتج المحلي الإجمالي، وهو مجموع السلع والخدمات المنتجة في البلاد) بحلول عام 2027، يشير التقييم المقدم في افتتاح التقرير إلى أن الالتزامات الجديدة، بالإضافة إلى الاختلافات بين تقديرات المؤسسة وأرقام مشروع القانون الميزانياتي السنوي (البلا)، قد ترفع العجز الأولي الفعلي المحتمل إلى 1% من الناتج المحلي الإجمالي.
يحدث العجز الأولي عندما تتجاوز نفقات الحكومة الإيرادات، مع تجاهل سداد فوائد الدين العام.
تقدر المؤسسة أنه سيكون من الضروري تحقيق فائض أولي يبلغ 2.1% من الناتج المحلي الإجمالي لتثبيت العلاقة بين الدين العام وحجم الاقتصاد.
"بالنظر إلى أن اليفي تقدر أن تحقيق فائض أولي يبلغ 2.1% من الناتج المحلي الإجمالي ضروري لتثبيت العلاقة بين الدين العام والناتج المحلي الإجمالي، يشير هذا المشهد إلى الحاجة إلى تعديل ضريبي يعادل حوالي 3 نقاط مئوية من الناتج المحلي الإجمالي"، هكذا أفاد المديران ماركوس بستانا وألكسندر أندراد في عرض التقرير.
الفوائد
يسلط التقرير الضوء أيضًا على أن ارتفاع التقديرات لأسعار الفائدة الحيادية الحقيقية (التي، من الناحية النظرية، لا تحفز أو تبطئ النشاط الاقتصادي) يزيد من الجهد المطلوب لتثبيت مديونية القطاع العام.
بلغ متوسط تقديرات سعر الفائدة المحايد 6.1% سنويًا في الربع الثالث من هذا العام، أعلى من 5% التي كانت تستخدم سابقًا كمرجع من قبل اليفي.
في هذا السياق، سيرتفع الفائض الأولي المطلوب لتثبيت الدين من 2.1% إلى 2.9% من الناتج المحلي الإجمالي، مع الحفاظ على الفرضيات الأخرى للتمرين المقدم في التقرير.
تقوم المؤسسة أيضًا بحساب أن احتمالية تجاوز الدين الإجمالي 90% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2030 تزيد من 78.9% إلى 81.6% عند أخذ عدم اليقين بشأن السعر الفائدي المحايد في الاعتبار.
الائتمان العام
نقطة أخرى نوقشت في التقرير هي عمليات الائتمان التي تقوم بها الاتحاد باستخدام موارد الميزانية، المصنفة كنفقات مالية ولا تدخل مباشرة في حساب هدف النتيجة الأولية.
وفقًا للمؤسسة المالية الدولية، ارتفعت المدفوعات المتعلقة بالائتمانات الممنوحة باستخدام موارد الميزانية من 71.7 مليار ريال برازيلي في عام 2023 إلى 220.3 مليار ريال برازيلي متراكم حتى أكتوبر من هذا العام.
بعد خصم العائدات إلى الخزينة الوطنية، بلغت التدفقات الصافية 147.7 مليار ريال برازيلي في عام 2025 و180.5 مليار ريال برازيلي خلال الأشهر العشرة الأولى من هذا العام.
على الرغم من أن هذه العمليات لا تشكل التزامًا رسميًا بانتهاك أهداف الضرائب، فإن المؤسسة تقيم أنها لها تأثير فعلي على مسار الدين العام.
الضمان الاجتماعي وبرنامج المساعدة الاجتماعية
كما حددت المؤسسة نقاطًا للاهتمام في التوقعات المالية لنظام الضمان الاجتماعي العام (RGPS) واستحقاق استمرارية الأداء (BPC).
في ما يتعلق بالضمان الاجتماعي، يشير التقرير إلى أن مشروع قانون الميزانية لعام 2027 لا يأخذ في الاعتبار تأثير قرار المحكمة العليا الفيدرالية بشأن التقاعد الخاص، المقدر بـ 13 مليار ريال برازيلي.
فيما يتعلق بـ BPC، تلاحظ المؤسسة وجود تناقضات بين التوقعات الحكومية والبيانات المتاحة حتى أغسطس من هذا العام. بينما تفترض التقديرات الحكومية انخفاضًا في عدد المستفيدين في النصف الثاني من العام وزيادة في الإنهاءات في عام 2027، تشير السجلات إلى توسع في إجمالي الفوائد الصادرة.
خطة مالية.
بشأن إدارة السياسة الاقتصادية بعد إعادة انتخاب لولا، لا تتوقع المؤسسة حدوث تغييرات مفاجئة.من المتوقع استمرار استراتيجية التعديل التدريجي للسياسة المالية، مع إجراء تعديلات محددة.
يدافع مديرو IFI، ومع ذلك، عن اتخاذ تدابير متسقة لمواجهة اختلال الحسابات العامة وخلق الظروف اللازمة لاستعادة الاستثمارات.
"بدون تعديل مالي متسق، لن يكون هناك استعادة ذات أهمية للاستثمارات الاستراتيجية، ونمو متسارع، وخلق وظائف ذات جودة، وزيادة الدخل، ومال لتمول السياسات العامة الأساسية"، كما يقيّم ماركوس بستانا.
يوصي التقرير أيضاً بتقديم خطة مالية للسنوات الأربع القادمةوتحديد قيادة وزارة الخزانة، وسط عدم اليقين في الأسواق المالية.
بالنسبة للمؤسسة، يتمثل التحدي في التوفيق بين مراقبة الدين، وتمويل السياسات العامة، وتخصيص مساحة في الميزانية للاستثمارات القادرة على تحفيز النمو الاقتصادي.
إعادة التخصيص
في الأسبوع الماضي، أعلنت وزارة التخطيط والميزانية عننيتها إعادة تخصيص 20 مليار ريال برازيلي من ميزانية عام 2027لمواجهة النفقات الجديدة. لم تكشف الوزارة عن التأثير الإجمالي للتدابير المعلنة خلال الحملة الانتخابية. وأفادت فقط بأن الجزء المتبقي من الفرق سيتم تغطيته من خلال خفض تقديرات النفقات الإلزامية في مشروع قانون الميزانية للسنة القادمة.
سيتم إرسال رسالة تعديل مشروع قانون الميزانية السنوية لعام 2027 إلى الكونغرس الوطني بمجرد تعيين المقرر للمشروع.
بالنسبة لهذا العام، أفادت الوزارة أن التأثيرات ستكون طفيفة لأن معظم التدابير المعلنة لن تدخل حيز التنفيذ بشكل فعال حتى العام المقبل.